ออกแบบก่อสร้าง โทร. 081-8162302 คุณสุรชัย

บริการ - ออกแบบ ออกแบบก่อสร้าง โทร. 081-8162302 ออกแบบสถาปัตย์ ออกแบบตกแต่งภายใน ออกแบบโครงสร้าง ออกแบบงานระบบ บริหารงานก่อสร้าง บริหารโครงการ (Project Management) วิเคราะห์ความเป็นไปได้โครงการ ส่งเสริมโครงการและการตลาด ประมาณการกระแสเงินสด จัดทำแผนการใช้เงิน (CASH FLOW) ประสานงานส่วนราชการ-เอกชน ขออนุญาต ตรวจงานก่อสร้าง (Inspection) ควบคุมงานก่อสร้าง (Supervision) ให้คำแนะนำด้านวิศวกรรม และสถาบันการเงินเพื่อการก่อสร้าง

นำทีมโดย... คุณสุรชัย

บทความที่นำมาลงยังไม่ใช่ตำราเป็นเพียงเอกสารทางวิชาการ อาจไม่สมบูรณ์ในการบันทึก

และต้องขออภัยที่ไม่ได้อ้างอิงที่มา

 

งบประมาณจ่ายลงทุน
( Capital Budgeting)

เป็นการจัดสรรงบประมาณเพื่อนำไปลงทุนในระยะยาว โดยวิเคราะห์หาโครงการลงทุนที่เหมาะสมและพิจารณาถึงผลประโยชน์ส่วนเพิ่มต้องมากกว่าต้นทุนส่วนเพิ่ม (วัดในรูปกระแสเงินสด) จึงจะยอมรับโครงการ

ประเภทของโครงการลงทุน

• โครงการลงทุนใหม่ (New Investment Project)
• โครงการขยายกิจการ (Expansion Project)
• ขยายกำลังการผลิต
• ขยายสายผลิตภัณฑ์
• โครงการปรับปรุงกิจการ ( Improvement Project)
• โครงการประหยัดพลังงาน
• โครงการย้ายโรงงาน
• โครงการเปลี่ยนทดแทนสินทรัพย์เพื่อรักษาธุรกิจไว้ / ลดต้นทุนการผลิต (Replacement Project)
• โครงการเพื่อความปลอดภัยหรือเพื่อสิ่งแวดล้อม (Safety and / or Environmental Projects)
• โครงการซื้อกิจการอื่น (Acquisition of companies)

งบประมาณจ่ายลงทุน
( Capital Budgeting)

• การประมาณการกระแสเงินสด( Cash Flow Estimation)
• การประเมินโครงการ (Project Evaluation)
• การประมาณการกระแสเงินสด
  ( Cash Flow Estimation)
  

กระแสเงินสดส่วนเพิ่ม
(Incremental Cash Flow)

• เป็นกระแสเงินสด หลังหักภาษีที่คาดว่าจะเกิดเพิ่มหากยอมลงทุนในโครงการใหม่
• เป็นกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจากการดำเนินงาน (ไม่คิดกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินทุน)
• รวม ต้นทุนค่าเสียโอกาส ( Opportunity costs)
• รวม การเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนสุทธิของโครงการ ( ส/ท หมุนเวียน – น/ส หมุนเวียน)
• รวม กระแสเงินสดที่เกิดจากผลกระทบของโครงการใหม่
• ไม่รวม ต้นทุนจม (Sunk costs) เช่น ค่าวิจัยและพัฒนา ค่าศึกษาความเป็นไปได้

การประมาณการกระแสเงินสด

• เงินลงทุนเริ่มต้น (Initial Investment)
• ได้แก่ ต้นทุนของสินทรัพย์ใหม่ ค่าขนส่งและค่าติดตั้ง รายได้หลังหักภาษีจากการขายสินทรัพย์เก่า ค่าอบรมการใช้สินทรัพย์ใหม่ เงินทุนหมุนเวียนสุทธิเพิ่มเติม และต้นทุนค่าเสียโอกาส
• กระแสเงินสดดำเนินงาน (Operating Cash Flow)
• ได้แก่ รายรับส่วนเพิ่ม ค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มในการดำเนินงาน ภาษีส่วนเพิ่ม ค่าเสื่อมราคาส่วนเพิ่มและผลของภาษีอันเนื่องจากค่าเสื่อมราคา
• กระแสเงินสดเมื่อสิ้นสุดโครงการ (Terminal or Shut-down Cash Flow)
• ได้แก่ เงินทุนหมุนเวียนสุทธิรับคืน และกระแสเงินสดหลักหักภาษีของราคาซากของสินทรัพย์เมื่อสิ้นสุดโครงการ

ตัวอย่างการคำนวณเงินลงทุนเริ่มต้น

บริษัท นนทรี กำลังพิจารณาซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อทดแทนเครื่องจักรเดิม

• ราคาเครื่องจักรใหม่ (1 , 000 , 000)
• ค่าขนส่งและค่าติดตั้ง (43 , 000)
• ค่ารื้อถอนเครื่องจักรเก่า (7 , 000)

ต้นทุนของเครื่องจักรใหม่ (1 , 050 , 000)

• ค่าอบรมเครื่องจักรใหม่หลังหักภาษี

= ค่าอบรม x (1- อัตราภาษี)

= 50 , 000 x (1 – 40%) = (30 , 000)

ตัวอย่างการคำนวณเงินลงทุนเริ่มต้น(ต่อ)

บริษัท นนทรี ต้องลงทุนในสินค้าเพิ่มขึ้น 5 , 000 บาท แต่จะมีค่าแรงและภาษีค้างจ่ายลดลง 2 , 000 บาท

• D สินทรัพย์หมุนเวียน (5 , 000)
• หัก D หนี้สินหมุนเวียน (2 , 000)

เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ (7 , 000)

• ส/ท หมุนเวียน ลดลง หรือ น/ส หมุนเวียน เพิ่มขึ้น ? กระแสเงินสด +
• ส/ท หมุนเวียน เพิ่มขึ้น หรือ น/ส หมุนเวียน ลดลง ? กระแสเงินสด –
• เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ = D สินทรัพย์หมุนเวียน - D หนี้สินหมุนเวียน

ตัวอย่างการคำนวณเงินลงทุนเริ่มต้น(ต่อ)

บริษัท นนทรี มีเครื่องจักรเดิมที่ใช้งานมาแล้ว 5 ปี ปัจจุบันสามารถขายได้ในราคา 400 , 000 บาท ซื้อมาในราคา 500 , 000 บาท มีอายุการใช้งาน 15 ปี มูลค่าซาก 50 , 000 บาท อัตราภาษี 40 %

• ค่าเสื่อมราคาวิธีเส้นตรง = ราคาเครื่องจักร – มูลค่าซาก

อายุการใช้งาน

= 500 , 000 – 50 , 000 = 30,000 บาท / ปี

• มูลค่าตามบัญชี = ราคาเครื่องจักร – ค่าเสื่อมราคาสะสม

= 500,000 – (30,000 บาท x 5 ปี) = 350,000 บาท

• ราคาขาย - มูลค่าตามบัญชี > 0 = กำไร ? ต้องเสียภาษี = กำไร x อัตราภาษี
• ราคาขาย - มูลค่าตามบัญชี < 0 = ขาดทุน ? ได้คืนภาษี = ขาดทุน x อัตราภาษี
• ราคาขาย - มูลค่าตามบัญชี = 400,000 – 350,000 = 50,000 บาท (กำไร)
• ต้องเสียภาษี = กำไร x อัตราภาษี = 50,000 บาท x 40% = 20,000 บาท

กระแสเงินสดหลังหักภาษีจากการขายสินทรัพย์เก่า

= ราคาขาย +/(-) ภาษี = 400,000 – 20,000 = 380,000 บาท

ตัวอย่างการคำนวณเงินลงทุนเริ่มต้น(ต่อ)

หากยอมรับโครงการใหม่นี้ บริษัท นนทรี ต้องหาที่ว่างมาใช้เป็นโกดังเพื่อเก็บสินค้าใหม่ที่เพิ่มขึ้น เพราะปัจจุบันโกดังใช้จุสินค้าเต็มแล้ว ที่ว่างดังกล่าวหากไม่ทำมาทำเป็นโกดังสามารถแบ่งขายได้ในราคา 105 , 000 บาท

• ต้นทุนเสียโอกาส = -105,000 บาท

เงินลงทุนเริ่มต้น บาท

• ต้นทุนของเครื่องจักรใหม่ (1 , 050 , 000)
• ค่าอบรมเครื่องจักรใหม่หลังหักภาษี (30 , 000)
• เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ (7 , 000)
• กระแสเงินสดหลังหักภาษีจากการขายสินทรัพย์เก่า 380 , 000
• ต้นทุนเสียโอกาส (105 , 000)

เงินลงทุนเริ่มต้นรวม (812 , 000)

การคำนวณกระแสเงินสดดำเนินงาน

OCF n = (Rev n – OOF n – Dep n) (1- T) + Dep n

NPAT n = (Rev n – OOF n – Dep n) (1- T)

OCF : D operating cash flow at time n

Rev : D Revenues at time n

OOF : D Operating cash outflow at time n

Dep : D Depreciation charge at time n

T : tax rate

NPAT : net operating income after tax at time n

OCF n = NPAT n + Dep n

or

OCF n = (Rev n – OOF n) (1- T) + (Dep n x T)

ตัวอย่างการคำนวณกระแสเงินสดดำเนินงาน

บริษัทนนทรีกำลังพิจารณาซื้อเครื่องจักรใหม่ เพื่อทดแทนเครื่องจักรเดิม

• รายรับจะเพิ่มขึ้นปีละ 150 , 000 บาท
• ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลงปีละ 100 , 000 บาท
• อายุของเครื่องจักร 10 ปี
• มูลค่าซาก 200 , 000 บาท
• ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรใหม่ 1 , 050 , 000 – 200 , 000 = 85 , 000 บาท / ปี
• ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรเก่า 30 , 000 บาท / ปี
• ค่าเสื่อมราคาส่วนเพิ่ม ( Dep n) = 85 , 000 – 30 , 000 = 55 , 000 บาท / ปี

กระแสเงินสดดำเนินงาน

OCF 1-10 = (Rev n – OOF n – Dep n) (1- T) + Dep n

= [150,000 – (-100,000) – 55,000] (1 - 0.4)+ 55,000

= 172,000 บาท

OCF 1-10 = (Rev n – OOF n) (1- T) + (Dep n x T)

= [150,000 – (-100,000) (1 - 0.4) + (55,000 x 0.4)

= 172,000 บาท

OCF 1-10 = NPAT n + Dep n

กระแสเงินสดดำเนินงาน

รายรับเพิ่มขึ้น 150 , 000 บาท

+ ค่าใช้จ่ายลดลง 100 , 000 บาท

- ค่าเสื่อมราคาส่วนเพิ่ม 55 , 000 บาท

กำไรส่วนเพิ่ม 195 , 000 บาท

- ภาษี (40 % ) 78 , 000 บาท

กำไรสุทธิ ( NPAT n ) 117 , 000 บาท

+ ค่าเสื่อมราคาส่วนเพิ่ม ( Dep n) 55 , 000 บาท

OCF 1-10 = 172,000 บาท

กระแสเงินสดเมื่อสิ้นสุดโครงการ

• เงินทุนหมุนเวียนสุทธิรับคืน
• เงินทุนหมุนเวียนสุทธิที่ได้รับกลับคืน 7 , 000 บาท
• กระแสเงินสดสุทธิ หลังหักภาษีจากการขายสินทรัพย์
• ราคาขาย – มูลค่าตามบัญชี > 0 ? กำไร ? เสียภาษี = กำไร x อัตราภาษี
• ราคาขาย – มูลค่าตามบัญชี < 0 ? ขาดทุน ? คืนภาษี = ขาดทุน x อัตราภาษี
• มูลค่าซากของเครื่องจักรใหม่ 200 , 000 บาท
• มูลค่าตามบัญชี = 1 , 050 , 000 - (85 , 000 x 10 ปี) = 200 , 000 บาท
• กระแสเงินสดสุทธิ หลังหักภาษีจากการขายสินทรัพย์ 200 , 000 บาท

2 หน้า : [ 1 ] [ 2 ]

หน้าแรก